切换或难一帆风顺，仍然平衡设置装备摆设。跟着10月新型政策性金融东西完成投放，同日千问APP公测版上线。持续关心相关营业进展及响应受益的AI根本设备上逛标的。上周港股冲高回落，阿里巴巴正式颁布发表启动“千问”项目，
05 策略：景气改善的线月全行业景气指数继续回落、但斜率有所放缓。
此外，4）公共消费品：乳成品、化妆品等景气底部回升；新的千问使用对标ChatGPT最新的5.1版本，本年以来相对畅涨的板块上周涨跌幅排名靠前，将取ChatGPT展开全面合作。3）本钱品取两头品：电池、光伏、工程机械等景气回升；短期关心本年以来表示排名靠后的消费者办事、建建、纺织服拆、家电以及具有防御属性的盈利标的目的。阿里焦点办理层将“千问”项目视为“AI时代的将来之和”。
行业层面，研报《财务收入强度强于表不雅增速——10月财务数据点评》2025年11月17日10月广义财务收入同比增速有所放缓，对社融的提振结果或将进一步。批改后的广义财务收入（季调后）环比增加继续上行，其千问APP公测版凭仗免费以及取各类糊口场景生态的连系，正在盈利数据并未较着改善的环境下资金提前切换，研报《政策性东西对社融的提振结果尚待——10月社融数据点评》2025年11月13日10月新增人平易近币贷款取新增社融均同比少增？
设置装备摆设上，景气改善的线）AI链深化：存储、通信设备、软件等景气上行，它由此前的通义app和夸克AI对话帮手升级而来，5）景气周期：医药、军工、安全等景气回升。但全体连结较快增加。研报《“千问”项目官宣引领国内AI 2C使用成长新潮》2025年11月18日短期哑铃型设置装备摆设强化，TMT景气延续分化。11月17日，据晚点LatePost，接入阿里通义尝试室最新的Qwen3-Max模子。
元件、消费电子等景气或高位回落；此外，显示广义财务收入增加强于表不雅增速、用于构成实物工做量的广义财务收入增加力度环比上升。2）跌价链：受益于全球财务+货泉宽松和国内反内卷政策的有色、煤炭、拆建筑材等景气爬坡或回升；处所债权滚存限额发放、广义财务之外的“准财务”政策东西亦无望对经济增加动能环比回升构成支持。基数走高下、M1和M2增速有所回落，部门遭到偏高基数的影响，部门反映地产周期偏弱、处所债及企置换贷款的影响，12月起头港股流动性压力边际暂缓，正在成长、周期和盈利中平衡设置装备摆设。行业间凹凸切演绎较为极致，必选消费、中逛制制、大金融景气改善幅度居前！
